9月宏观经济数据将于近日发布。融合高频数据及近期政策措施分析，9月生产、消费未来将会转好，对整个三季度经济快速增长构成承托。

生产方面，9月工业增加值有可能小幅回落，工业生产形势恶化。国泰君安报告表明，9月六大发电集团日均耗煤量同比从-2.2%安乐乡至5.4%，显著好于前月负增长态势。从领先指标看，9月中国制造业订购经理指数(PMI)为49.8%，比上月回落0.3个百分点，为下半年以来最低，虽然仍正处于荣枯线以下，但整体景气较上月水平提高。

从工业企业利润情况看，在季末月声浪效应下，预计9月工业企业利润比7月和8月均有所恶化，增长速度漆回落。机构预测9月工业增加值增长速度有可能回落至4.8%左右。投资方面，基建投资将之后回落。

其原因，一是地方政府投资意愿提高显著。据兴业证券统计资料，9月前四周发改委审核项目快速增长192.81%，其中地方政府申报项目同比快速增长193.9%。据不几乎统计资料，9月各地重大项目动工数超强3500个，总投资金额逾2.1万亿元，项目动工数和投资金额较上月大幅度提高。

此外，基建投资政策持续加码。《交通强国建设纲要》等政策发售，对减缓基建投资有一定推展起到。

二是9月初开会的国务院常务会议明确提出，今年限额内地方政府专项债券要保证9月底前全部发售完，10月底前全部拨给到项目上，敦促各地尽早构成实物工作量。这对9月份和先前基建投资构成一定承托。消费方面，随着汽车消费负面影响逐步弱化，消费增长速度将企稳。8月社会消费品零售总额同比快速增长7.5%，增长速度与上月基本持平。

国家统计局有关人士回应，扣减汽车类商品，8月社会消费品零售总额同比快速增长9.3%。分析人士指出，由此可见汽车销量下降是拖垮消费主要原因。数据表明，9月全国乘用车前三周零售同比增长速度为-17%，虽然仍高于8月全月的-8.8%，但考虑到月末最后一周不会有销量冲高影响，汽车零售将渐渐企稳承托整体消费快速增长。

此外，不受地产融资末端放宽影响，房地产商将加快商品房销售。融合基数因素考虑到，预计9月社会消费品零售总额同比增长速度有可能回落至7.8%左右。

综合来看，尽管9月经济数据有不少亮点，但经济上行压力增大，宏观调控仍须要增大逆周期调节力度，维持物价水平总体平稳。

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